GlobalData: Οι παγκόσμιες ασφαλιστικές εταιρείες εισέρχονται σε κύκλο επιλεκτικότητας

Οι ασφαλιστικές εταιρείες παγκοσμίως εισέρχονται σε έναν κύκλο επιλεκτικότητας, καθώς οι πιέσεις στον τομέα της υγειονομικής περίθαλψης συγκρούονται με τις υψηλότερες επενδυτικές αποδόσεις, σύμφωνα με την GlobalData.

Οι μεγαλύτερες ασφαλιστικές εταιρείες του κόσμου βιώνουν μια απότομη ανακατανομή της χρηματιστηριακής αξίας τους, καθώς οι επενδυτές προτιμούν επιχειρήσεις που μπορούν να συνδυάζουν πειθαρχημένη αναδοχή κινδύνων, ανθεκτικά έσοδα από επενδύσεις και κεφαλαιακή απόδοση. Σύμφωνα με την GlobalData, οι ασφαλιστικές εταιρείες Ζωής της Ασίας και οι κορυφαίοι παίκτες στον κλάδο των Γενικών Ασφαλίσεων κερδίζουν έδαφος, ενώ οι ασφαλιστικές εταιρείες υγείας και οι εξειδικευμένες ασφαλιστικές εταιρείες παγκοσμίως αντιμετωπίζουν πιέσεις, εξαιτίαςτου ιατρικού πληθωρισμού, των ζημιών από καταστροφές και των μεταβαλλόμενων προσδοκιών από τα επιτόκια.

Οι Fubon Financial, Cathay Financial, Great-West Lifeco και Manulife συγκαταλέγονταν μεταξύ των εταιρειών που σημείωσαν τις μεγαλύτερες αυξήσεις σε ετήσια βάση, ενώ οι Progressive, LIC, UnitedHealth και Munich Re υπέστησαν απώλειες.

Η Berkshire (-1,1%) βρίσκεται στην κορυφή, με κεφάλαια που αντιστοιχούν στο 31% του συνόλου των εταιρειών της κατάταξης και την αξία της να είναι 3,2 φορές μεγαλύτερη από αυτή της UnitedHealth, που βρίσκεται στη 2^η θέση. Ωστόσο, τα έσοδα από ασφαλιστικές δραστηριότητες και επενδύσεις συνέβαλαν μόνο με περίπου $4,8 δισ. στα λειτουργικά κέρδη, ύψους $13,0 δισ., του β΄ τριμήνου, καθώς και οι δύο αυτοί τομείς παρουσίασαν πτώση σε ετήσια βάση (YoY). Οι μεταφορές, η ενέργεια και η μεταποίηση ήταν οι κινητήριοι μοχλοί του τριμήνου. Η διοίκηση της Berkshire προχώρησε σε επαναγορά μετοχών αξίας $4,5 δισ. κατά τη διάρκεια του β΄ τριμήνου και επιπλέον $3,3 δισ. τον Ιούλιο, ενώ διαθέτει ακόμη $365 δισ. σε ρευστά διαθέσιμα.

Όσον αφορά τις ασφαλιστικές εταιρείες υγείας ο κ. Murthy Grandhi, αναλυτής εταιρικών προφίλ στη GlobalData, σχολιάζει: «Η UnitedHealth σημείωσε πτώση 12,7%, ενώ η Elevance (+0,4%) και η Cigna (-1,5%), με μικρότερη ή καθόλου έκθεση στο πρόγραμμα Medicare Advantage, παρέμειναν σταθερές. Η UnitedHealth είναι ο μεγαλύτερος πάροχος στον συγκεκριμένο τομέα, με περισσότερα από 8 εκατομμύρια μέλη. Η Ουάσιγκτον πρότεινε αύξηση των χρεώσεων για το 2027 μόλις κατά 0,09%, η εταιρεία προέβλεψε μείωση των εσόδων για το 2026 κατά περίπου 2%, ενώ τον Σεπτέμβριο οι ιατρικές δαπάνες προκάλεσαν πτώση των μετοχών στον τομέα της διαχειριζόμενης περίθαλψης. Η UnitedHealth και η Humana το 2027 καταργούν προγράμματα που καλύπτουν περίπου ένα εκατομμύριο ηλικιωμένους».

Οι πιο εντυπωσιακές επιδόσεις στον κλάδο Γενικών Ασφαλίσεων παρατηρούνται αλλού. Η Tokio Marine σημείωσε άνοδο 22,2% ετησίως και 15% σε τριμηνιαία βάση, ενώ η Travelers 18,3% ετησίως. Το combined ratio της Travelers για το β΄ τρίμηνο βελτιώθηκε στο 83,6%, χάρη στις χαμηλότερες ζημιές από καταστροφές, την ευνοϊκή εξέλιξη των αποθεματικών και τα υψηλότερα έσοδα από επενδύσεις. Το χαρτοφυλάκιο σταθερού εισοδήματος της εταιρείας απέφερε έσοδα από επενδύσεις προ φόρων ύψους $1,07 δισ., αυξημένα κατά 14%. Αυτό, σύμφωνα με την GlobalData, υπογραμμίζει ένα σημαντικό χαρακτηριστικό της σημερινής ασφαλιστικής αγοράς: οι υψηλότερες αποδόσεις αποτελούν ουσιαστικά μια δεύτερη πηγή εσόδων για τις ασφαλιστικές εταιρείες που διαθέτουν μεγάλα χαρτοφυλάκια ομολόγων.

Η Chubb, παρά τη μείωση κατά 5,1% σε τριμηνιαία βάση, παραμένει ισχυρή από την άποψη των θεμελιωδών μεγεθών της, με τα βασικά λειτουργικά έσοδα του β΄ τριμήνου να αυξάνονται κατά 14,6%, τα έσοδα από την ασφάλιση P&C να σημειώνουν άνοδο 18,8% και το combined ratio να διαμορφώνεται στο 83,8%. Τα έσοδα από επενδύσεις ανήλθαν επίσης στο ρεκόρ των $1,88 δισ. Η πτώση της τιμής της μετοχής φαίνεται, επομένως, να οφείλεται περισσότερο στην αναπροσαρμογή της αποτίμησης, παρά σε επιδείνωση των βασικών λειτουργικών μεγεθών.

Ο τομέας των ασφαλίσεων Ζωής στην Ασία παρουσιάζει μια διαφορετική εικόνα, σύμφωνα με τον κ. Grandhi. «Οι εταιρείες Fubon (+15,5%) και Cathay (+12,1%) έχουν συνολική αξία $123 δισ., μεγαλύτερη από την αξία της Zurich, και έχουν σημειώσει άνοδο 57% σε ένα έτος. Οι θυγατρικές τους στον τομέα της ασφάλισης Ζωής κατέχουν τίτλους της Ταϊβάν και των ΗΠΑ, οπότε η άνοδος που προκλήθηκε από την τεχνητή νοημοσύνη αύξησε τα κέρδη από την εύλογη αξία. Η Tokio Marine (+15,0%) ανέβηκε στη 10η θέση χάρη σε πρόγραμμα επαναγοράς μετοχών, ύψους 200 δισ. γιεν, και στην ανακοίνωση διαίρεσης μετοχών. Η ινδική LIC (-10,0%) κινήθηκε προς την αντίθετη κατεύθυνση. Τον Αύγουστο, η πώληση από την κυβέρνηση μεριδίου έως 6,5%, σε ελάχιστη τιμή 10% χαμηλότερη από την αγοραία, αύξησε την προσφορά, ενώ η ρουπία, κοντά στα 96 ανά δολάριο, μειώνει την αξία σε δολάρια».

Η Allianz παρέμεινε σταθερή (-0,2%), ενώ η AXA σημείωσε πτώση 3,8%. Η Zurich υποχώρησε κατά 9,8%, καθώς προετοιμαζόταν να ολοκληρώσει την εξαγορά της Beazley έναντι $10,7 δισ. σε μετρητά την 1η Οκτωβρίου. Η Munich Re (+2,1%) και η Swiss Re (+4,1%) σημείωσαν άνοδο, αλλά εξακολουθούν να παρουσιάζουν πτώση 13% και 10% σε ετήσια βάση.

Η GlobalData προβλέπει ότι το επόμενο τρίμηνο θα επηρεαστεί από τρεις παράγοντες: τον ιατρικό πληθωρισμό, τις ζημιές από καταστροφές και τα επιτόκια. «Τα τελευταία παραμένουν ιδιαίτερα σημαντικά, καθώς οι ασφαλιστικές εταιρείες αποτελούν σημαντικούς επενδυτές σε τίτλους σταθερού εισοδήματος. Ωστόσο, οι υψηλότερες αποδόσεις δεν είναι σε κάθε περίπτωση θετικές: βελτιώνουν τα έσοδα από επανεπενδύσεις, αλλά ταυτόχρονα δημιουργούν μεταβλητότητα λόγω της αποτίμησης στην τρέχουσα αγοραία αξία και ενδέχεται να αποδυναμώσουν την οικονομική δραστηριότητα», επισημαίνει ο κ. Grandhi.

Ο γεωπολιτικός κίνδυνος προσθέτει μια επιπλέον διάσταση. «Ο πληθωρισμός που συνδέεται με τον πόλεμο, οι αυξημένες τιμές της ενέργειας, οι διαταραχές στην εφοδιαστική αλυσίδα και οι ολοένα και πιο σοβαρές φυσικές καταστροφές θα μπορούσαν να αυξήσουν το κόστος των αποζημιώσεων, ακόμη και αν ταυτόχρονα αυξήσουν τη ζήτηση για επαγγελματική και εξειδικευμένη ασφάλιση και αντασφαλιστική κάλυψη», σημειώνει εν κατακλείδι ο κ. Grandhi.

Ακολουθήστε την ασφαλιστική αγορά στο Google News