Όλοι οι κλάδοι πρωτασφάλισης θα έχουν πιο αργή ανάπτυξη το 2025, συγκριτικά με το 2024. Ωστόσο, τόσο οι ασφαλίσεις Ζωής όσο και οι ασφαλίσεις κατά Ζημιών θα συνεχίσουν να παρουσιάζουν ανθεκτική κερδοφορία. Αυτό επισημαίνει η Swiss Re στο δεύτερο sigma του 2025, προβλέποντας ότι οι δασμοί που επέβαλαν οι ΗΠΑ θα έχουν τον μεγαλύτερο και αμεσότερο αντίκτυπο στις ασφαλίσεις κατά Ζημιών στις ΗΠΑ και, κυρίως, στους κλάδους αυτοκινήτων και κατασκευών. Έξω από τις ΗΠΑ, οι δασμοί είναι πιο πιθανό να αποπληθωριστούν, μειώνοντας την πίεση στις απαιτήσεις.

Η παγκόσμια ανάπτυξη επιβραδύνεται, σε μια περίοδο μεγάλων μακροοικονομικών αλλαγών. Η ακραία πολιτική αβεβαιότητα πρόκειται να συνεχιστεί μετά την επιβολή των υψηλότερων, από την εποχή της Μεγάλης Ύφεσης, αμερικανικών δασμών σε αγαθά. Oι εμπορικοί πόλεμοι και ο προστατευτισμός δεν έχουν νικητές και, μακροπρόθεσμα, οι επιχειρήσεις και οι καταναλωτές θα αντιμετωπίσουν μεγαλύτερους κινδύνους, συμπεριλαμβανομένων των πιο ευμετάβλητων συναλλαγματικών ισοτιμιών και της αξίας των περιουσιακών στοιχείων.

Η Swiss Re αναμένει ότι ο ρυθμός αύξησης του παγκόσμιου ΑΕΠ θα επιβραδυνθεί στο 2,3% το 2025 και στο 2,4% το 2026, προσαρμοσμένος στον πληθωρισμό, από 2,8% το 2024, και θα είναι κατά μέσο όρο 40 μονάδες βάσης (μ.β.) χαμηλότερος στις προηγμένες αγορές φέτος, στο 1,3%. Η παγκόσμια ανάπτυξη αναμένεται να είναι σταθερή, καθώς οι υπόλοιπες μεγάλες οικονομίες δείχνουν ότι θα μπορέσουν, με μεγαλύτερη δημοσιονομική και νομισματική χαλάρωση, να αντιμετωπίσουν το εμπορικό πλήγμα που προκάλεσαν οι ΗΠΑ. Ωστόσο, αυτό θα δημιουργήσει πιθανότατα και ανοδικούς κινδύνους για τον πληθωρισμό. Η Swiss Re εκτιμά ότι η μεγάλης κλίμακας δημοσιονομική στήριξη θα λειτουργήσει διαρθρωτικά ως ανοδικός κίνδυνος για τις αποδόσεις των κρατικών ομολόγων.

Στο μακροπρόθεσμο άκρο της καμπύλης αποδόσεων, είναι ορατό ένα αρχικό αμερικανικό «ασφάλιστρο κινδύνου», το οποίο μπορεί να συνεχίσει να αυξάνεται. Κατά την άποψη της Swiss Re, τέτοιας διάρκειας κίνδυνος εξακολουθεί να είναι υποτιμημένος, ιδίως από τους επενδυτές που χρησιμοποιούν μοντέλα περιουσιακών στοιχείων-υποχρεώσεων (Asset-liability models).

Οι δασμοί που επιβάλλουν οι ΗΠΑ επηρεάζουν τον κλάδο των πρωτασφαλίσεων, μέσω της αύξησης των ασφαλίστρων, των αποζημιώσεων και των αποδόσεων των επενδύσεων, με διαφορετικές επιπτώσεις ανά γεωγραφική περιοχή. Οι ειδικοί της Swiss Re εντοπίζουν τον μεγαλύτερο και πιο άμεσο αντίκτυπο στη σοβαρότητα των ζημιών στον κλάδο των Γενικών Ασφαλίσεων στις ΗΠΑ, κυρίως στον τομέα των αυτοκινήτων και των κατασκευών, αν και οι επιπτώσεις θα είναι διαχειρίσιμες. Έξω από τις ΗΠΑ, οι δασμοί είναι πιο πιθανό να αποπληθωριστούν, μειώνοντας την πίεση στις απαιτήσεις. Η αύξηση της παραγωγής ασφαλίστρων θα είναι πιθανότατα χαμηλότερη σε περιβάλλον οικονομικής επιβράδυνσης, ειδικά σε κλάδους που σχετίζονται με το εμπόριο, όπως η θαλάσσια ασφάλιση και η ασφάλιση εμπορικών πιστώσεων, και σε τομείς όπως οι κατασκευές. Οι ασφαλίσεις Ζωής θα έχουν κυρίως έμμεσες συνέπειες, μέσω των χρηματοπιστωτικών αγορών και των αγορών εργασίας.

Η μακροπρόθεσμη αλλαγή του συστήματος προς τον λεγόμενο κατακερματισμό (fragmentation) των οικονομιών και των αγορών εγκυμονεί σοβαρούς κινδύνους και κόστος για την ασφάλιση. Οι εμπορικοί φραγμοί και οι διαταραχές στην εφοδιαστική αλυσίδα ή η επανεγκατάσταση διαφόρων επιχειρήσεων πίσω στη χώρα τους μπορεί να ανεβάσουν τον πληθωρισμό για παρατεταμένες περιόδους, αυξάνοντας το κόστος των αποζημιώσεων.

Οι περιορισμοί της ελεύθερης ροής κεφαλαίων για τους (αντ)ασφαλιστές μπορεί να οδηγήσουν σε αναποτελεσματική κατανομή κεφαλαίων, υψηλότερο κεφαλαιακό κόστος και υψηλότερα ασφάλιστρα, περιορίζοντας ενδεχομένως την ασφαλισιμότητα των λεγόμενων κινδύνων αιχμής. Για παράδειγµα, µετά την περίοδο των τυφώνων του 2005, το 12% των ασφαλιστών στις ΗΠΑ έλαβε αντασφάλιστρα ίσα µε το 100% των ιδίων κεφαλαίων τους, ενώ για το 23% τα αντασφάλιστρα υπερέβαιναν το ένα τρίτο των ιδίων κεφαλαίων τους.

Ο κατακερματισμός θα μπορούσε, επίσης, να μειώσει την ασφαλισιμότητα των κινδύνων αιχμής. Ο πολιτικός κατακερματισμός μειώνει τη διεθνή συνεργασία για τον μετριασμό κρίσιμων παγκόσμιων κινδύνων, όπως η κλιματική αλλαγή, οι πανδημίες και οι κυβερνοκίνδυνοι, αυξάνοντας την παγκόσμια έκθεση. Η κοινωνία επωμίζεται τελικά το κόστος της διάσπασης, καθώς οι επιχειρήσεις και τα άτομα έχουν λιγότερη ασφαλιστική κάλυψη, με αποτέλεσμα να υπάρχουν μεγάλα κενά προστασίας.

Οι πρωτασφαλίσεις κατά Ζημιών παρουσιάζουν επιβράδυνση του ρυθμού αύξησης της παραγωγής ασφαλίστρων, καθώς η τιμολόγηση αμβλύνεται και η πολιτική αβεβαιότητα μειώνει την οικονομική δυναμική. Η Swiss Re προβλέπει αύξηση 2,6% σε πραγματικούς όρους το 2025 (έναντι 4,7% το 2024) και 2,3% το 2026. Σε τοπικό επίπεδο, τα ασφάλιστρα αυξάνουν σε τομείς όπως οι ασφαλίσεις ατυχημάτων στις ΗΠΑ, λόγω του υψηλότερου κόστους των ζημιών, αλλά πιθανότατα δεν θα είναι επαρκής αυτή η αύξηση, για να αντισταθμίσει τη συνολική πτωτική τάση.

Η συνεχιζόμενη βελτίωση των επενδυτικών αποτελεσμάτων θα αποτελέσει βασική κινητήρια δύναμη για την κερδοφορία του κλάδου Περιουσίας και Ατυχημάτων (P&C) τα επόμενα τρία χρόνια. Σύμφωνα με τη Swiss Re, τα αποτελέσματα αναδοχής P&C παγκοσμίως θα παραμείνουν σε γενικές γραμμές σταθερά, γύρω στο 1,5% έως 2% των καθαρών εισπραχθέντων ασφαλίστρων, και εκτιμάται ότι η απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROE) του κλάδου θα διαμορφωθεί στο 9,7% από το 2025 και μετά.

Οι ειδικοί της Swiss Re προβλέπουν ότι η αύξηση των πρωτασφαλίστρων Ζωής παγκοσμίως θα επιβραδυνθεί στο 1% φέτος, σε πραγματικούς όρους, μετά από μια ισχυρή αύξηση 6,1% το 2024. Οι ασφαλίσεις Ζωής, τόσο στις προηγμένες όσο και στις αναδυόμενες αγορές, θα αναπτυχθούν πιθανότατα κάτω από την τάση το 2025, ανακάμπτοντας το 2026. Οι ασφαλισμένοι είναι επιφυλακτικοί, εν μέσω μεγάλης αβεβαιότητας, με αποτέλεσμα η ζήτηση να κλίνει προς τα αποταμιευτικά προϊόντα που προσφέρουν εγγυήσεις της επένδυσης. Αναμένεται ότι ο παγκόσμιος όγκος ασφαλίστρων Ζωής θα φθάσει τα $5,1 τρισ. έως το 2035, κυρίως λόγω της αύξησης των αποταμιευτικών προγραμμάτων.

Οι ασφαλίσεις προστασίας αναμένεται να παραμείνουν εύρωστες, εκτός εάν η αβεβαιότητα επιβαρύνει την οικονομική ανάπτυξη και τις αγορές εργασίας για παρατεταμένο χρονικό διάστημα. Η σταθερή ζήτηση για ασφαλίσεις με βάση το spread, η αύξηση των επενδυτικών αποδόσεων και η ανάκαμψη του δείκτη θνησιμότητας στα προ της πανδημίας επίπεδα υποστηρίζουν θετικές προοπτικές κερδοφορίας.

Ακολουθήστε την ασφαλιστική αγορά στο Google News